天风证券：新大正依靠外拓成长，经营效率制胜

本篇文章964字，读完约2分钟

乐居财经讯1月1日，天丰证券发布了新大正(002968)研究报告。

新大洲位于一个1000亿元的非住宅物业市场，占物业管理的一半

非住宅物业主要包括商业物业、办公物业、公园物业和公共建筑。城市公共建筑可以进一步细分为学校物业、医院物业和公共交通物业。非住宅物业涉及面广，是物业管理行业的重要组成部分。空房市的非住宅市场非常广阔。根据中央参考研究所的数据，2018年，国家工业园区的物业面积为8.9亿平方米；有29，000家医院，包括2，267家三级医院和8，081家二级医院。中国有2663所普通高校(包括265所独立学院)。

2018年，500强物业管理企业的非住宅收入占50%以上。根据中国科协的数据，2018年，500强物业管理企业的非住宅管理面积占36.52%，非住宅基本物业管理服务收入占52.38%。其中，商业、办公、公园、学校、医院管理面积分别为6.94亿平方米、10.98亿平方米、7.39亿平方米、6.29亿平方米、2.04亿平方米，非住宅管理总面积为43.41亿平方米。

从产业比较的角度看新大洲:依靠外部扩张增长，经营效率更高

目前，大部分的房地产行业公司都涉及非住宅物业，其中大部分在港股上市的物业管理公司都依赖于房地产母公司。近年来，业务重点是住宅物业和业主增值服务；新大正的a股为纯非住宅物业；投资中国航空地产，定位高端机构地产，重点是政府、公众和企业总部；同时，招商地产也涉足非住宅物业；目前，保利地产港股占非住宅楼宇管理面积的一半以上。本文从行业角度对三家公司的经营财务数据进行横向比较。

新大正:市场导向发展创造口碑增长，专业服务享受需求释放红利

公司具有很强的市场导向能力，在机场、学校等细分市场有很强的专业化优势，顺应了物流社会化改革的趋势，高效运作基因奠定增长趋势。通过对五大项目的分类，建立标准化、过程化和持续创新的管理体系。

维护利润预测并给出买入评级

新大正地产是一家综合服务提供商，致力于在智能城市建设公共建筑和设施，管理公共、公园、航空空机场、政府机构、学校、住房和其他城市项目。我们预计2019-2021年的净利润分别为1.1亿元、1.5亿元和2.1亿元，市盈率分别为46.43倍、34.69倍和25.41倍。

风险警示:核心人才流失，房地产开发少于预期，扩张面积少于预期

来源：广州新闻直播