华创证券：金地集团销售保持稳增，料全年超2000亿

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乐居财经新闻李莉11月8日，华创证券发布了2019年10月金地(600383)销售数据回顾。

事件:

金代尔公布了10月份的销售数据。10月份，公司实现合同金额158亿元，同比增长19.6%；合同面积86.8万平方米，同比增长51.2%。1-10月，公司实现合同总额1576.5亿元，同比增长32.1%；累计承包面积797.1万平方米，同比增长25%；1月至10月，公司新建843.9万平方米，同比增长35%；土地总价格为563.5亿元，同比下降15.9%。

评论:

10月份，销售额稳步增长，同比增长20%。据估计，年销售额将超过2000亿英镑，同比增长超过23%

10月份销售额为158亿元，同比增长36.8%，同比增长19.6%；销售面积86.8万平方米，同比下降-35.8%，同比上升+51.2%；平均售价为18203元/套，比上个月下降了1.6%，比上年下降了20.9%。1-10月累计销售额1576.5亿元，同比增长32.1%，1-9月增长-1.6%；累计销售面积797.1万平方米，同比增长+25%；累计平均售价为19779元/平方米，同比增长5.7%。因为该公司的土壤总储量仅在14-16年间每年增加约300万立方米；在这一轮中，17h2的库存得到了有力补充，18h1的启动速度加快，18h2的销售额逐渐积累并推高。自9月18日以来，销售额持续增长了一年。目前，一、二线市场销售稳定，公司将坚持一、二线城市，积极开工建设，这将促进其更好的销售弹性。考虑到10月19日的销售额和18年11月至12月的总销售额，保守估计年销售额达到2006亿元，同比增长超过+23%。

10月份，征地略有下降，征地面积/销售面积达到118%，征地金额/销售金额为29%

10月，公司在土地市场上收购了襄阳、武汉、南昌等城市的6个项目，收购的重点仍是一、二线城市和大都市地区。10月份，征地面积增加102万平方米，同比增长146.9%，同比增长117.7%。征地面积占销售面积的117.5%；对应土地总价格45.7亿元，同比增长268.9%，同比增长47.6%；土地收购金额占销售金额的28.9%，下降21.9%；比上年增长50.8%；平均底价为4477元/平方米，同比增长+49.4%，同比增长-75.9%。平均征地价格占当月平均销售价格的24.6%，比上年的51.5%下降26.9%。我们利用公司19h1半年度报告和7月至10月公布的征地统计，2019年10月征地金额为721亿元，同比下降-5.5%，征地金额/销售金额为45.7%；征地面积967万平方米，同比增长+38.4%，征地面积/销售面积达到121.4%；平均征地价格为7453元/套，同比下降-31.7%，平均征地价格/销售价格为37.7%，同比下降13.8%，同比下降51.5%。按照2万元/套的平均销售价格，公司前十个月累计新增价值为1935亿元，高于同期1576亿元的销售额。

投资建议:销售额保持稳定增长，全年预计超过2000亿，保持“强力推动”评级

金地作为老牌房地产龙头企业之一，有着稳定的30年历史，保险资本持股比例较高，凸显了过去均衡发展、高分红的传统。公司以一线和二线为重点+18年的低销售基数+开工建设，积极推动充裕的销售，19年来有较好的销售弹性。19h1年末，公司总土地储备的80%位于一、二线，预付款覆盖率为1.8倍，保证了未来业绩的稳定释放。我们维持公司2019-2021年的每股收益预测为2.24元、2.69元和3.17元，相当于19/20年的市盈率为5.4/4.5倍，股息收益率高达5.0%，维持17.76元的目标价格，维持“强力推动”评级。

风险警示:房地产行业调控政策收紧超出预期，行业资金收紧超出预期。

来源：广州新闻直播