华创证券：金地集团销售持续稳增，拿地更趋积极

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乐居财经新闻李莉12月9日，华创证券发布了2019年11月金地(600383)销售数据的回顾。

事件:

金代尔宣布了11月份的销售数据。11月，公司实现合同金额175亿元，同比增长21.4%；合同面积98.9万平方米，同比增长30.9%。1月至11月，公司实现合同总额1751.1亿元，同比增长31.0%；累计承包面积895.9万平方米，同比增长25.6%；1月至11月，公司新建1147万平方米，同比增长53%；土地总价格为815亿元，同比下降2%。

评论:

11月份，销售额继续稳步增长，同比增长21%。据估计，年销售额将超过2000亿英镑，同比增长超过23%

11月，公司签约金额174.7亿元，比上个月增长10.6%，同比增长21.4%；合同面积98.9万平方米，比上个月增长13.9%，同比增长30.9%；平均售价为17664元/套，环比下降3%，同比下降7.2%。1-11月，公司累计签约金额1751.2亿元，同比增长31%，增长1.2%；低于1-10月份；累计承包面积896万平方米，同比增长25.6%；累计平均销售价格为19，546元/平方米，同比增长4.3%。这一轮，公司从17h2开始大力补充库存，18h1开始加速。18h2的销量逐渐积累并提升。自9月18日以来，销售额已经持续上升了一年多；考虑到2019年11月的土地收购仍相对活跃，预计19年后仍将有大量土地出售。目前，一、二线市场销售稳定，公司将坚持一、二线城市，积极开工建设，提升销售弹性。考虑到12月份销售额为1119亿元和286亿元，预计年高概率销售额将超过2000亿元，同比增长超过23%。

11月份，征地更加活跃，征地面积/销售面积达到181%，征地金额/销售金额达到54%

11月，公司在土地市场共收购了东莞、合肥、重庆、呼和浩特等城市的9个项目，土地收购仍集中在一、二线。11月，公司新增建筑面积179.2万平方米，同比增长75.7%，同比增长256.5%；土地总价格94.2亿元，比上个月增长106.3%，同比增长32.3%；土地收购金额占销售金额的53.9%，增长3.1%；比上年增长50.8%；平均底价为5258元/平方米，较上月上涨17.4%，较上年下跌62.9%，较9529元/平方米下跌44.8%。当月平均征地价格占平均销售价格的29.8%，比上年的51.5%下降21.8%。我们利用公司19h1半年度报告和7月至11月公布的征地统计，2019年11月征地金额为815亿元，同比下降-2.2%，征地金额/销售金额为47%；征地面积1147万平方米，同比增长+53.1%，征地面积/销售面积达到128%；平均征地价格为7110元/套，同比下降-36.1%，平均征地价格/平均销售价格为36%，同比下降15.1%，同比下降51.5%。按照19500元/套的平均销售价格，公司前11个月累计新增价值为2241亿元，高于同期1751亿元的销售额。

投资建议:销售继续稳步增长，土地收购更加活跃，“强力推进”评级保持不变

Gemdale作为老牌房地产龙头企业之一，有着稳定的30年历史，保险资金持股比例高，凸显了过去均衡发展、高分红的传统。在以一线和二线为重点，积极促进适销对路商品的丰富，并在19年内保持积极的土地收购的情况下，公司在19-20年内有较好的销售弹性。19h1年末，公司总土地储备的80%位于一、二线，预付款覆盖率为1.8倍，保证了未来业绩的稳定释放。我们维持公司2019-2021年的每股收益预测为2.24元、2.69元和3.17元，相当于19/20年的市盈率为5.4/4.5倍，股息收益率高达5.0%，维持17.76元的目标价格，维持“强力推动”评级。

风险警示:房地产行业调控政策收紧超出预期，行业资金收紧超出预期

来源：广州新闻直播