天风证券：开工投资韧性较强、政策边际好转、竣工加速回升、看好地产龙头、

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乐居财经讯11月18日，天丰证券发布房地产销售周报(1117)。

行业跟踪(2019.11.04-2019.11.10)

二手房:环比下降0.98%，同比下降2.47%，同比上升17.94%

本周，36个主要城市共售出36，200套一手住房，环比下降0.98%，同比下降2.47%，同比上升17.94%，同比下降0.59个百分点。其中，一线、二线和三线城市的增长率分别为-18.42%、18.45%和-31.45%；同比增长率分别为36.55%、15.58%和-49.08%；累计同比增长率分别为12.36%、27.86%和6.05%，分别比上周高出0.48、-0.6和-1.29个百分点。在一线城市中，北京、上海、广州和深圳的增长率分别为-23.98%、-31.13%、-7.6%和-3.44%；累计同比增长率分别为43.15%、6.97%、2.54%和16.13%，分别比上周提高了-1.35、0.25、1.41和0.56个百分点。

二手房环比增长11.64%，同比增长20.13%，累计同比增长7.95%

本周跟踪的16个城市共售出1.09万套二手房，环比增长11.64%，同比增长20.31%，同比增长7.95%，比上周高出0.94个百分点。其中，一线、二线和三线城市的增长率分别为-2.37%、27.7%和0%；同比增长率分别为25.42%、18.4%和3.11%；累计同比增长率分别为-5.01%、26.68%和-29.02%，比上周分别提高了1.87、-0.23和0.88个百分点。

库存:净化周期为23.5周，比上个月下降26.58%

截至统计日，全国14个主要城市可销售的住宅单元总数为386，900套，去化学周期为23.5周，比上个月下降26.58%。一线、二线和三线城市的增长率分别为-55.68%、0.73%和0%；一线、二线和三线去污周期分别为17、34.9和10.7周。

投资建议:

10月，房地产行业统计局的数据发布。这家初创企业暂时超出了预期，但预计将继续下滑。预计投资增长率将适度下降，竣工增长率将如期上升。主要影响因素是1)基本效用:去年9-12月是一个月的高增长。在此区间内，增长率达到16%以上，高基数下的创业增长率可能会逐渐下降；投资增长率预计将适度下降；2)上半年征地规模缩小可能影响第四季度及以后的启动和投资增长率，并维持年度投资、启动或会继续下降的判断。在资本层面，到位的房地产基金增长率略有下降，销售回报仍是主要来源。根据央行第三季度数据，房地产贷款余额增速较上半年有所下降(第三季度末同比增长15.6%，较上半年下降1.5%)。整体融资放缓，优质房企融资优势依然明显。我们认为，房地产销售、创业和投资都显示出一定的弹性。第三季度，流动性先紧后松，集中度的提高有利于优质住房企业逆市抢地。政策方面的边际宽松调整(海南和广西已完全放开结算限制)，预计优质住房企业将在流动性略松的环境中继续受益。随着竣工增长率的大幅回升，行业结算超预期的概率提高，后端物业管理公司率先受益。因此，我们继续看好高质量的住房企业。2000年，2)质量增长:中南建设、阳光城市等。；3)商业:欢乐城等。4)直接受益于竣工和恢复的物业管理公司:AVIC盛大等。

风险警告:政策变化低于预期，房屋销售大幅下降

来源：广州新闻直播