佳兆业“主人翁”与郭英成的雇员股权计划

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观点房地产网2015年，70多名凯撒高管在惠州博罗的最后一张照片，没人想到它会成为凯撒传下来的经典。

在这组照片中，高管们面带愁容，中间留下两个空的座位，分别是大老板郭英成和第二老板郭英芝的座位。这张照片被外界解读为凯撒强大的团队向心力和凝聚力，这也是重生的关键。

近日，凯撒发布公告，向中非企业高管和非关联人士授予3370万股期权，行权价格为每股3.7港元，只有在满足相关条件后才能实施。

这不是凯撒第一次向公司员工授予股票期权，高管和中层员工都将从中受益。在经历了暂停交易、讨债和涉案等一系列事件后，郭英成奖励了身边的高管和员工，这也是凯撒员工股权激励的关键一步。

在职业经理人来来去去的房地产行业，凯撒可以保留管理保险，这可能与郭英成的激励计划密切相关。

凯撒大师

如果我们追溯凯撒股权激励的雏形，我们会发现2017年7月29日，距离凯撒债务重组不到一年。

对当时的凯撒而言，刚刚摆脱债务危机并完成重组后，郭英成迫切需要一剂强心针来巩固团队的凝聚力和一致性。

孙宏斌直言不讳地告诉这个家庭，我认为他永远也不会收回他的牌。被停职两年的凯撒选择奖励和激励一批领导和中层员工，他们陪伴凯撒度过了难关。

向核心领导班子赠送大礼，并分别授予三位执行董事孙越3000万股、于建清2000万股和麦凡1000万股；其他非执行董事及非管理层人士2.543亿股，行使价为每股3.55港元。

凯撒从大火中重生后，它立即做出了回应，并向员工授予了一份股票期权计划。从那时起，股权激励计划就成了凯撒每年必不可少的项目。仅就数量而言，从2017年复牌至今，凯撒已以不同的行权价格向其员工授予了4.77亿份股票期权。

值得注意的是，凯撒已将授予股票期权的期限定为10年。根据公告，购股权可于授出日期起计十年内行使。1年后只允许20%的股票期权，2年后只允许40%的股票期权，以此类推；剩余的购股权只能在4年后行使。

除非获任何董事(承授人除外)豁免，否则于特定归属日期的购股权归属将无法实现，直至承授人已达成若干业绩目标。简而言之，除非得到董事会的豁免，否则你必须满足某些条件，授予的股票期权才能发挥作用。

有趣的是，凯撒没有透露相关条件是什么，但业内人士猜测，它们可以分为两类。一个是绩效目标，例如，该地区的负责人需要满足销售、回报金额、净利率或土地收购的标准，并且可以在达到后行使股票期权，这对于每个住房公司是不同的。

第二类是关于公司股票价格的情况。公司股票达到一定价格后，可以行使之前授予的股票期权。这一类别类似于绩效指标，但更多是由市场决定的。然而，如果公司发展良好，股价自然会上涨。

在奖励对象方面，凯撒也逐年发生变化。从一开始，执行董事和非执行董事占据主导地位，无论他们是孙越国、于建清、麦凡、等核心管理人物，直到2018年6月11日，当4300万股期权被授予时，他们开始成为数名员工。凯撒解释说，这些受赠者不是公司的董事、首席执行官或主要股东，也不是他们各自的合伙人。也就是说，凯撒的股权激励计划开始向下发展，不仅仅局限于核心管理层。

一位与凯撒关系密切的人士告诉视点房地产新媒体，凯撒授予股票期权的目标大多是副总裁级别，但根据HKEx的规定，它不属于最高管理层。这表明股权激励计划并没有触及到基层员工。

郭英成的包容性计划

对郭英成来说，如此慷慨地授予股票期权并非易事。当然，员工持股的好处不仅将公司和员工的利益联系在一起，还增加了市场流动性，推高了股价。

当然，凯撒授予股票期权有两种情况。一种情况是，该公司已经发行股票，但尚未向公众发售。在这种情况下，使用股票期权不会增加公司的总股本。在第二种情况下，当让与人行使股票期权时，上市公司需要增发股票，这样会稀释其他股东的股份，这似乎是一种不能令人满意的情况。

另一方面，行使股票期权往往必须满足某些条件。在这种背景下，公司股价和市值的上涨已经远远超过了稀释股票的影响，因此大股东愿意授予股票期权。

如果我们从员工成本的角度来看凯撒，我们可能会看得更清楚。有5家房地产企业参与了此次比较，即中国恒大、合景泰富、雅居乐、凯撒和钟君集团。

除钟君集团外，其余四家均为广东企业；此外，还有两个销售额超过1000亿元的房地产企业和两个销售额低于1000亿元的房地产企业，钟君集团主要比较不同地区但规模相近的人员成本。

从图表中我们可以看出，凯撒的人均成本只有12.97万元，是五家企业中最低的。这是企业控制成本的理想状态。

正如马云所说，员工离职只有两个原因。1.钱没有到位；2.我的心受了委屈。归根结底，只有一件事:糟糕的工作。当资金没有到位时，自然需要一些激励。

授予股票期权的计划只是郭英成方面的一个讨价还价的筹码，以确保员工的粘性，并将员工与公司的利益联系在一起。这方面最成功的案例是万科的合作伙伴制度。

万科通过合作伙伴制度重新定义了公司与员工之间的关系，防止优秀人才的过度流失，这在过去引领了万科的快速发展和专业能力。这个系统的核心是利益和风险的捆绑，包括员工持股和员工投资项目，可以说是相当成功的。

郭英成应该做的不仅仅是增强员工持股的信心，还要通过这种方式留住人才。

在房地产行业，职业经理人越来越受欢迎，人员流动性进一步增加。股权计划可以在很大程度上帮助凯撒实现稳定发展。

对郭英成来说，凯撒的1000亿美元计划仍在稳步推进，股权激励计划是最重要的目标之一。

来源：广州新闻直播