“揭秘麦考林股价暴跌：线下业务前景不乐观是主因”

本篇文章1609字，读完约4分钟

本科技报12月1日宣布，麦考林上市后首次财报公布次日，股价下跌39%，跌破11美元发行价。 报道称股价下跌是毛利率下跌引起的，但知情人士表示，根据本技术，投资者选择抛售麦考林股份，这与麦考林目录和线下店业务快速发展的不利有很大关系。 一方面这方面会影响麦考林第四季度的收入预期，另一方面麦考林过于依赖线上麦网单一渠道，面临b2c领域的激烈竞争，前景不容乐观。

11月30日，麦考林公布上市后首份财报，纯收入5530万美元，比去年同期增长36%，净利润80万美元，比去年同期增长246.4%。 这份看似没有“问题”的财报，引发了第二天麦考林股价的下跌。

公布财报当天麦考林股价收于13.38美元，次日下跌至9.65美元后下跌至7.09美元，最终以8.15美元收盘，跌幅达39.09%。 随着股票大跌，有巨大的股票交易量，收盘后麦考林股票交易量达到1082万股，麦考林ipo股票总数达到1174万股。

投资者在本技术中表示:“股东抛售是因为麦考林向投资者提交的第四季度收入比上市前下降了10几个百分点，主要受商品目录和店铺业务的影响。” 关于今年第四季度的业绩，麦考林预计与去年同期持平，在线业务增长率将维持在40%-45%，但由于目录销售的下跌率超过了预期，影响了业绩整体的增长。

三季度财报显示，麦考林在线业务纯收入4390万美元，占总收入的79%。 这包括麦网，也包括目录销售的数据。 这是因为第三季度目录销售的具体数据尚不清楚。 在麦考林上市前提交的财务报告中，商品目录和麦网销售一体化，2005年电子商务业务比例达到100%。 这意味着目录销售。 因为，以电子商务的概念获得更高的市盈率。

但是，很明显，目录销售业绩下降会直接影响麦考林的收入，导致财报在线业务增长率下降。

目前，麦考林官方表示，商品目录邮购已经下放到广告推广渠道，不承担销售职能。 麦考林ceo区备春此前曾告诉本技术，为目录邮购客户服务的呼叫中心也成为了麦网服务。

放弃了商品目录邮购渠道，麦考林的离线店铺也发展迅速，进展顺利。 在第三季度的财务报告中，网店占总收入的比例从2009年的27.2%下降到了现在的20%左右。 店面数量上，直营店数降至143家，纯收入650万美元，比上年减少22.3%。 授权连锁店增加到317家，净利润比去年同期增长35.9%，达到490万美元。 直营店数量减少的一部分原因是成为了加盟店，但不是直营店，而是在线上迅速发展加盟店，是为了给线上业务麦网注入能源。

2009年麦考林宣布三年内开2000家离线店，从目前的进展来看，这个计划并没有完成多少。 原负责网上门店业务的原美特斯邦威高管王宏征也辞职了。

顾备春此前在本科技采访中含蓄地提到了该线下门店扩建计划的流产。 他表示，今后将专注于提高单店的盈利能力，而不是寻求开店数量。 对麦考林来说，比开新店更紧迫的是平衡线上和线下的价格冲突，确保现有的加盟商赚钱。

目录和线下店的快速发展不顺利，麦考林下调了此前向投资者承诺的第四季度收入预期，也与股票抛售和股价暴跌直接相关。

更重要的是，商品目录和下线店铺的快速发展受到阻碍，将麦考林在上市前向投资者讲述的“线+线”与快速发展投资幻想的破裂结合起来。 麦考林越来越依赖单一渠道的麦网，这将失去“特色”，直接面对其他电子商务网站的激烈竞争。

上市前，麦考林强调要配合线上打造“全天候购物圈”，这也是麦考林区别于其他电商的特色和特点。 顾备春对本技术表示，线上与线下结合可以提高广告的投入产出，这便于麦考林获利。

一位业内人士表示:“麦考林上市创造概念，为了讲故事，搬出了‘三条腿走路’的模型，但上市后，返回了在线麦网。 作为时尚女装电商，在服装这个垂直细分市场上不及凡客诚品，在b2c市场整体上排不上前五，谁会有较高的市盈率？ ”。 。 (牛千)

相关文章:

麦考林股价继续下跌18%，市值减少6.8亿美元
。

来源：广州新闻直播