惠誉：国内债券违约呈上升趋势 民企占比超8成

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12月10日，国际评级机构惠誉发布了中国企业债券市场蓝皮书，解释了债券市场面临的挑战。惠誉评级(Fitch Ratings)中国企业研究部主任黄晓婷指出，中国企业债券的违约率随着市场开放的深化而上升。

惠誉的研究显示，自2014年以来，中国企业债券违约数量一直在上升，从2014年仅有5家发行方违约，上升至2018年的45家和2019年前11个月的51家，导致违约率从2014年的0.17%上升至2018年的1.03%和2019年前11个月的1.19%。此外，违约债券的本金金额已从2014年的13亿元人民币增至2019年前11个月的994亿元人民币。

惠誉认为，造成上述现象的主要原因是，中央政府的供给方改革和去杠杆化措施导致信贷紧缩，地方政府对债券违约的容忍度增加，经济增长放缓。此外，许多私营企业违约是因为它们无法在紧张的融资环境下进行再融资，激进的业务扩张导致资产负债表过度扩张和公司治理薄弱。

惠誉指出，私营企业更容易受到冲击。从违约发行人的数量和违约债券的本金金额来看，民营企业的比例超过80%(尽管民营企业在发行债券的数量和金额中所占的比例远远低于国有企业)；鉴于对再融资的高需求和疲弱的经济增长，惠誉预计，2020年私营企业的违约率将保持在与上述历史高点相似的水平。

来源：广州新闻直播