东方证券：地产行业不改稳定基调，企业关注成本优势

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乐居财经新闻11月11日，东方证券发布了2019年第45周房地产周报。

核心观点:2019年7月13日~ 2019年7月19日)

本周市场评论。本周，房地产行业指数弱于沪深300指数和创业板指数。与沪深300指数相比，房地产行业的相对收入为-1.3%。沪深300指数收于3973.01点，周度上涨0.5%；创业板指数收于1711.22点，周度上涨1.4%；房地产板块指数收于3964.73点，周度上涨0.8%。本周房地产行业的顶尖公司是合肥城建、万通地产、阳光城、北京城建和天宝基础设施。

本周行业新闻。10月份，房企融资规模逐月大幅下滑。10月份，房地产市场的人才、公积金和租赁政策出台。党的十九届四中全会指出，要加快建立租购并举的住房制度，深化农村集体产权制度改革。

房地产每周数据回顾。周都的销售额已经下降。在第45周，29个主要城市的新房销售量为39000套，比上周下降了9.0%；11个主要城市的二手房销售量为11000套，比上周增长了18.7%；与上周相比，一线城市新建和二手房交易的增长率分别为47%和30%；与上周相比，二线城市的新房和二手房增长率分别为-25%和12%。总体库存增加。在第45周，15个主要城市的库存为108.2万台，比上周增加了6.2万台；国债与销售的比率为11.7个月，比上周增加了0.5个月。一线城市的库存为34万台，比上周增加了12万台，库存与销售额的比率为12.9个月，比上周增加了4个月。二线城市的库存为43.1万台，比上周减少了5.8万台，库存与销售额的比率为7.8个月，比上周减少了1.0个月。土地市场交易量下降。在第45周，26个主要城市售出了21块土地，比上周减少了23块。土地出让金下降。第45周，26个大城市的土地出让金为309亿元，比上周减少67亿元。平均保险费率下降了。在第45周，26个大城市的土地交易平均溢价为3.9%，比上周低了4.5个百分点。

关键公司公告。2019年10月，碧桂园实现销售额567.6亿元，同比增长40.5%，销售面积667万平方米，同比增长52.2%。2019年1月至10月，融创中国累计实现销售额4339.2亿元，同比增长17.0%，销售面积2970.7万平方米，同比增长21.3%。

投资方案和投资目标

根据周度的数据，销售数据有所下降，但不同能源水平的城市之间仍存在差异。一线城市的交易好于二线城市，城市间的差异在未来还会继续。库存略有增加，但没有迹象表明库存会迅速积累。行业相对合理的库存水平也是支撑行业稳定发展的重要条件。在“稳定”逐渐成为行业基调后，房企之间的竞争将更多地转向成本方面，在精细化经营和融资方面具有优势的领先房企将具有更强的竞争力。在此背景下，我们看好融资优势明显、销售规模大、结算资源丰富的领先房地产企业。目标仍然集中在两条主线上:1)更容易融资的领先公司，推荐保利地产(600048，收购)、万科A (00002，收购)和金谷(600383，增持)；2)业绩更灵活的领先公司推荐融创中国(01918，收购)、徐汇控股集团(00884，收购)、荣盛发展(002146，收购)、欢乐城(000031，收购)、阳光城(000671，收购)、中南建设(00099)

风险警告

销售额明显低于预期。

政策监管的严厉程度高于预期。

利率大幅上升。

来源：广州新闻直播