外资强势来袭 监管之下房地产私募基金何去何从？

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与加拿大的布鲁克菲尔德基金(brookfield Fund)类似，今年以来多次投资中国商业地产的外国基金的热情越来越高，而国内资本投资似乎远非活跃。

截至2019年3月底，黑石、凯德和吉辉资本等外资机构在mainland China的大型房地产交易累计金额超过300亿元人民币。

然而，近年来，国家监管层面开始加大对金融业的监管力度，相继出台了资产管理新规、贷款委托新规等一系列法规，影响了国内资金的投资。事实上，自2017年以来，人民币房地产基金已经进入了一个小规模的融资年。

由于绝大多数传统的房地产私募股权基金仍然以债务为主要投资方式，在新的监管环境下，各种直接或间接的借贷方式，如房地产债务、委托贷款、信托贷款、收益权转让等，基本受到限制，房地产私募股权基金的发展也进入了困境。

对于未来的发展，民营房地产基金正是借此机会回归其原始来源，适应宏观环境的变化，增强其主动管理能力，从监管套利投资向项目价值投资转变。

一些分析师认为，房地产私募股权基金的转型和增长仍面临许多挑战和机遇。应在风险相对可控的基础上进行更多的开发尝试。同时，要不断完善私募股权基金的监管体系，避免一刀切的粗放式监管政策，使房地产私募股权基金更好地服务于房地产行业。

数据显示，开发商资金到位的结构性变化也会扩大房地产资金的/0/房。2018年，住房企业到位资金16.6万亿元，同比增长6.4%。

从开发商的资金来源来看，除了超过一半的房屋销售外，自筹资金占外部杠杆资金的比例最高(2018年占总资金来源的33.6%)。如果自筹资金的空房被打开，房地产基金仍然有很大的想象力。

4月23日，视点房地产经纪公司主办的2019城市视点论坛上海圆桌会议，将邀请上海、华东及全国的开发企业、金融机构和房地产基金聚焦金融和房地产基金，探索基金和房地产的创新发展。届时，视点指数研究所将现场发布2019年中国房地产私募基金发展报告。

上海圆桌会议特邀:绿地金融控股集团首席战略官李翔、平安房地产基金总经理何、乾隆资本董事长、沪港房地产资本总裁、中信资本董事总经理董伟海、苏宁投资集团执行董事、房地产投资总裁、青杉资本董事总经理林锡玲、 中华全国房地产商会香港及国际分会会长、亚腾集团业务拓展部高级总监、亚腾中国业务部总裁吕志伟、敏敏投资首席执行官张杨、淳安投资总经理车阳、友豪资产董事总经理刘健、圣骑士资本合伙人严莹莹、史圣神州总裁李万明、中联通策投资基金合伙人杨斌、 渤海汇金证券资产管理公司董事总经理曹、蓝瑞资本高级合伙人、汇博基金首席执行官刘锦洲、五牛控股董事总经理刘锦洲、绿庭投资董事兼副总裁、资产创始合伙人/总经理、汇联金融执行董事/汇联科技总裁郭心如、远丰资本合伙人顾等几十位房地产开发企业的总裁、CFOs共同分享并探讨了基金和房地产行业的发展趋势。

围绕论坛主题基金和房地产，我们将从三个方面辩证地探索未来之路。

2019年，在货币政策微调的背景下，房地产金融和流动性环境开始回暖。基金的发展趋势会呈现什么样的局面？

分主题1:货币微调下的基金机会

副题2:房地产投资的趋势与选择

第二部分:首创田萍房地产私募股权基金的投资路径

在房地产转型创新的时代，快速发展的房地产基金面临着一个新的命题，除了住房，基金的新蓝海在哪里？

子主题1:资产管理时代2019年房地产基金的投融资逻辑

副主题2:中国住宅内外房地产基金的创新与发展

第三个环节:房地产资产证券化的实践

金融创新方兴未艾，当股票资产逐渐到来时，房地产投资信托基金的登陆也在加速。资产证券化的前景是光明的，但仍需进一步探索。

子主题1:股票时代的reits机会

副题2:资产证券化创新的漫漫长路

来源：广州新闻直播