“IPO重启：好事还是坏事？”

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虽然全球金融海啸导致内地a股市场在去年下半年骤减，市场悲观情绪浓厚，但当时确实不是在市场上集资的好时机。 中国证监会实施的“平衡资金供求、调控新股发行节奏”，不开展IPO、防止再次冲击市场，也被视为政府救市的重要政策之一。 2008年9月华昌化工上市以来，有半年多没有新股挂牌，30多家中国证监会在评审会上批准的企业，只能等待ipo重启。

从单纯的供求经济学来看，内地计划重启新股ipo，确实投资者担心新股上市会吸引市场资金。 新股上市一直是a股的“紧缚”，过去几个月每次ipo重启，股市一定会大跌。 确实，如果一级市场重新开始发行，理论上肯定会对二级市场的资金产生分流作用，重新开始发行新股会给市场带来压力，不会被投资者解读为好消息。

但从今年年初开始，预计新股ipo将在年内启动。 因此，笔者预计即使市场有变动，也只是暂时的影响，投资者会逐渐消化相关信息。

在成熟市场上，融资渠道包括银行融资、股权融资、民间资本融资等，不能通过单一的融资渠道长时间维持。 证券市场是股东权益融资的重要平台，市场具备自动调节功能，供给和诉求在市场化的环境中自行寻找平衡点。 例如，香港证券市场过去半年，融资额大幅萎缩，公司不愿低价出售股票。 投资者风险很高，不想投资，导致了市场半瘫痪的状况。

此外，证券市场恢复融资有助于将民间储蓄转化为社会资本。 监管机构在重启资本市场的过程中，会依次进行，或者批准融资额较小的新股上市。 我认为大规模ipo的重启对近期股市的流动性影响不大。 最近，市场整体气氛好转，重启ipo是件好事。 现在市场资金充裕，笔者相信将来新股也不会陆续上市，所以资金不会一下子被完全抽走。 加入新的规则有助于未来新股上市价格接近市场，不要是再上市第一天的不合理数倍。

参考过去几次关于暂停和重启新股IPO的研究，当a股平均市盈率接近20倍时，中国证监会重启新股发行，目前上海股市的市盈率已接近IPO开放估值区域。 关于重启新股IPO是否会拉倒市场，研究人员发现，参考过去6次新股IPO再次开闸后，上证综合指数在随后1个月内上涨概率超过8成，实际影响不大。

在当前市场环境下，新股重新发行的消息冲击了当今大市场的走势，整固期可能长达一两个月，但从长期来看以上涨为主。

来源：广州新闻直播