“​​​​未来资产称百度大顾客销售趋向疲

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本科技报7月18日报道，未来资产今日公布投资报告，维持百度“买入”股评级，目标股价从180美元下调至165美元。

以下是报告的第一个副本。

百度将在7月23日收盘后公布去年第二季度的财务报告。 我们预计百度的收入比上年增长56%，位于其56%-59%预期区间的低位。 此外，百度年第三季度的营收预计比去年同期增长49-52%，低于市场平均预期的53%。 主要原因是来自大客户的销售(约占总收益的30% )疲软。

经济增长放缓，百度搜索投资转化率下降，百度的执行不当提高了最低广告竞价，所有这些因素都使得百度来自大客户的销售表现疲软。 但是，由于市场营销的努力，新顾客的合同变得活跃了，但是新顾客的每顾客平均收入( arpu )依然很低。

预计百度毛利率将比去年同期下降2.7个百分点，非美国通用会计准则运营利润率将比去年同期下降4.5个百分点，非美国通用会计准则运营利润将比去年同期增长43%。 百度全年和全年的收入增长率分别为53%和39%，预计将达到我们此前期待的53%和38%。 非美国通用会计准则的运营利润同比增长45%和36%，满足此前预计的45%和35%。

虽然百度目前估值偏低，但本公司对该企业年和年的每股盈利预期仍低于市场平均预期。 我们将百度的目标股价从180美元降至165美元，以维持其“买入”股票的评级。

通过调整覆盖率和点击概率，百度应该能够年和年增长30-40%的收益，但第二季度和第三季度依然具有挑战性。

百度年后能否维持增长，取决于其在移动市场的表现。 百度认为有60%的机会，在移动市场也能获得很大的份额。

我们百度的年第二季度和第三季度，以及年和年全年的每股利润预期都低于市场平均预期。

除去现金，百度目前的市盈率为全年预期收益的27倍，预计百度未来3年净利润的年复合增长率将达到40%。 根据我们给出的目标股价，百度的盈余增长率( peg )是1倍。 百度面临的风险包括来自奇虎和Sogou的竞争。 (乐邦)

来源：广州新闻直播