格力地产定增兜底风波始末

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珠海乐居金融吴

两个月后，格力地产(600185.sh)再次受到质疑。

11月25日晚，格力地产收到上海证券交易所的询证函，要求其在11月29日前就四个问题做出答复，包括赌签“出票人协议”。

乐居金融获悉，此次调查是由格力地产控股股东珠海投资有限公司所持部分股份被冻结引起的。11月13日，格力地产宣布，珠海投资持有的16.83%的公司股份因合同纠纷已被华润深国投信托、广州金港、杭州宾创申请冻结，共计3.47亿股，占珠海投资的40.92%。公告没有披露合同纠纷的细节。

然而，11月12日，中国判决文件网发布的广东省高级法院关于广州金融控股集团有限公司与珠海投资控股有限公司股权转让纠纷的一审民事判决显示，珠海投资股权被冻结与2016年格力地产私募有关。

广州金港索赔5.19亿元

2016年7月，格力地产以每股6.78元的价格向6家机构发行4.42亿股，募集资金净额约29.4亿元，用于香洲港区综合整治工程、珠海洪湾中央渔港工程、珠海格力海岸游艇俱乐部工程、偿还银行贷款等项目。广州金空、华润信托、杭州宾创均参与此次增资，其中广州金空认购5162.24万股，华润深国投信托通过“建新华润信托增力十号资产管理计划”认购1.03亿股，杭州宾创认购3126.84万股。交易完成后，三者分别持有2.51%、4.98%和1.52%

这一固定涨幅背后仍有一个“出票人协议”。

根据上述裁定，2016年7月21日，广州金港与珠海投资签署了《有条件远期购买协议》，规定珠海投资或其指定机构应在协议生效后5个交易日内购买广州金港认购的股份。换句话说，该协议是一个“一揽子协议”。对此，Cree Securities房地产分析师孙洋表示，与认购者同时签署“自下而上的协议”，意味着投资者对企业信心不足，担心股价突破。

投资者的担忧是有道理的。格力地产的股价继续低迷。根据格力地产今天(11月27日)每股4.89元的收盘价，扣除2017年和2018年格力地产每股0.32元的总分红后，参与固定增资的6家机构现在损失了7.91亿元。

2018年8月3日，广州金港与珠海投资达成“一体化协议”。收购条件满足后，广州金港多次敦促珠海投资履行购股义务，但珠海投资至今未履行。

上述裁决表明，广州金港有三项主张，包括要求珠海投资以3.79亿元购买广州金港持有的格力地产全部股份。此价格在原始订购价格的基础上再增加6.5%。在年度化收入之后，减去2017年和2018年的股息；此外，珠海投资需要赔偿经济损失和资金占用费，诉讼总额暂为5.19亿元。

此外，虽然华润深国投信托、杭州宾创和珠海投资之间的合同纠纷裁决未公开，但开心宝监测到华润深国投信托有限公司和珠海投资控股有限公司之间的合同纠纷民事裁决于9月27日发布。

格力地产继续背负高额债务

作为这场风暴的核心，格力地产自2015年离开格力集团以来表现不佳，收入规模增长缓慢。

根据披露的年报，2016年至2018年，格力地产的营业收入分别为31.2亿元、31.3亿元和30.78亿元。2019年前三季度，该数字为3432亿元，其经营活动的净现金流连续三年为负。同时，其资产负债率一直徘徊在70%至80%之间，截至2019年第三季度末，资产负债率为75.25%。净负债率一直在上升，最近三年的净负债率分别为93.95%、148.24%和172.37%。

此外，值得一提的是，截至2019年第三季度，格力地产控股股东珠海投资持有的8.47亿股股份中，已质押4.2亿股。

在低股价和高负债的经营压力下，格力地产在过去的六个月里进行了四次股份回购，第四次仍在进行中。截至2019年11月13日，格力地产第四次回购股份5159.4万股，占公司总股本的2.5%。

来源：广州新闻直播