宋都股份：保守派突进 | 起底隐贵房企

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[编者按]他们低调、神秘，有一个好家庭；他们顽强而有特色，不追求上市。乐居金融开始了“隐藏你的住房企业”系列，并挖掘了他们的水下冰山故事。此次发行集中于77个系列中的杜松股票。

策划:陈海宝

协调人:王

作者:张丹

编辑:于戈

1983年8月，海军406号船正式交付。两个月后，一个不知名的南方青年登上了这艘拥有辉煌历史的潜艇。四年后，于建武离开军队，到杭州江干区房屋建筑开发公司工作，该公司后来成为宋都。

就像2009年公开亮相的406号潜艇一样，潜艇战士于建武是一个低调、克制的人。经过多年的历练，他成为杜松的领军人物，并在30年后曾带领这家江浙企业进入“亿万”门槛。

不少房地产企业的负责人都来自军方，但来自潜艇士兵的却很少。在杜松的发展轨迹中，这位潜艇士兵的性格似乎被深深烙上了烙印。保守的“有钱是安全的”是这个行业一直给杜松的标签。

然而，近年来，杜松股票的发展轨迹似乎略有改变，这种“保守”开始变得激进。是主动的还是被动的？

后门百科集团

杜松股份的第一个拐点，也来自《百科全书》。

2011年，杜松似乎准备修改他的“百科全书条目”。这是一个半导体通信科技企业，它被称为“百科全书”，但与“百科全书”无关，并不断引起争议，漏洞百出。今年，它变成了一只房地产股票。

根据资产置换计划，杜松控股计划向百科集团注入杜松集团100%的股权，以处置百科集团的所有资产和负债。预计注入资产价值约35.5亿元，预计处置资产价值约2.91亿元。2011年12月30日，a股开盘时，原百科集团(600077.sh)正式更名为“杜松股份”。同时，有近80家公司申请借壳上市，其中只有3家成功出席会议，杜松股份就是其中之一。

当时，于建武表示，他将在杭州、南京、合肥等现有市场的基础上，将公司从长三角地区的区域性公司发展为全国性公司，并适时落户上海、北京、天津、成都和重庆。

在收购之前，上海证券交易所刚刚公开谴责了辽宁百科集团前董事长。2010年第一季度，辽宁百科集团(控股)有限公司证券期货投资5947万元，总投资损失约993万元。相关责任人未及时披露上述投资事项的信息。

据公开信息，2016年至2017年，杜松姬野投资有限公司证券虚假陈述责任纠纷判决39起..

此外，2010年5月，杜松集团正式入驻至中和公司，投资近13亿元建设了一个占地300多亩的新型保健酒生产基地。收购完成后，据报道，杜松控股有意让致中和独立上市。但到目前为止，还没有关于致中和上市的相关信息。这家公司在2016年获得了直销许可证，在此之前，它曾多次陷入金字塔计划。

逆潮流而动，扩大债务

2019年，当房地产市场面临下行压力时，知名房地产企业试图跳出房地产主业，绞尽脑汁走多元化之路。减缓规模扩张的步伐，将重点转向减债和复苏。但是在这个节点上，杜松的股票是负债累累的。

5月10日，这是杜松股票今年首次在土地拍卖市场上获得收益。这一天，经过50轮招标，杜松股份以6.62亿元的总价、8935元/平方米的底价和22.31%的溢价，中标舟山新城lc-13-03-26地块。

在杭州，大本营杜松有限公司5月22日宣布，以2.8亿元的成交价格和1.79万平方米的土地面积，成功拿下桐庐县的一处商住用地。两天后，杜松的股票再次进入宁波市场，以每平方米3070元的底价和112%的溢价赢得了浙江医学院的gj01-06、07和09地块。

除了在公开市场上取得土地，杜松股份还不断寻求与同行的合作。5月17日，豫州房地产以46.57亿元的最高价格获得杭州市拱墅区祥符东单元gs0804-r21-02地块。随后在5月28日，杜松宣布将成为该地块的股东之一，并将投资23.28亿元人民币收购该地块一半的股权。

6月5日，在2019年南京最大的一次土地拍卖中，杜松有限公司也对自己的存在感进行了猛烈的抨击。在竞争最激烈的板桥g18地块上，杜松股份最终以32.3亿元的价格和3000平方米的自住出租屋中标，溢价47%，15453元/平方米的底价也创下了板桥单价的新纪录。这也是杜松股份7年后回归南京板桥地区。

然而，对于2018年销售额刚刚超过100亿元的杜松来说，业绩似乎并不令人满意。

从新发布的第三季度财务报告中可以看出，杜松股票的许多指标都相继下滑，表现并不好。数据显示，2019年前三季度营业总收入为12.3亿元，同比下降21.3%；归属于母亲的净利润为-6884.5万元，而去年同期为1.7亿元，未能保持盈利。报告期内，公司毛利率为46.6%，同比下降0.7个百分点，净利润为-5.6%，同比下降15.6个百分点。

为了加大对房地产的投资，杜松股份有限公司今年相继注册并增资，似乎决心要弥补多年来发展缓慢的空。只是，现在是最好的时机吗？

来源：广州新闻直播