钱中华：文旅行业处在市场冷静期，但很快会迎来投融资热潮

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海口乐居金融林振兴

2019年11月9日至11日，由智慧假日产业智慧平台和清华大学文化创意发展研究所联合主办的首届博鳌文化创意论坛暨文化创意博览会在海南博鳌亚洲论坛国际会议中心举行。本次论坛的主题是“共鸣”，包括一个3000人的主论坛、20多个平行论坛、100多位顶级嘉宾和国际领先案例。会后，樟树资本合伙人钱中华接受了乐居金融的专访。

在钱中华看来，当前中国整体经济环境导致了一种悲观的投融资局面。在过去的二十年里，城市化、消费升级、国际化和互联网等四大经济红利支撑了中国经济的快速发展。到2019年，随着四大红利同时消退，房地产增长的驱动力将逐渐耗尽。

同时，他还强调，外界需要看到乐观积极的一面。在消费升级领域，中国消费群体的结构性分化、年轻人新的个性诉求和对优质消费的追求是经济增长的新动力，这有赖于供给侧改革。换句话说，这也是文化旅游业投融资的背景。

针对文化旅游项目所采取的融资路径，钱中华表示，有必要从项目资产特征、早期硬资产能力和复制扩张能力等方面进行具体分析。例如，对于房地产开发的文化旅游项目，债务融资相对容易，成本较低；对于具有创新形式和强大复制和扩张能力的文化旅游项目，可以通过提高未来收入进行股权融资；对于运营成熟的文化旅游项目，可以采用资产证券化和房地产投资信托基金等融资方式。

如何成功完成文化旅游项目的投融资”取决于产品、运营、公司合规性以及项目的复制和拓展。其中，复制和扩张不仅是指作为公司主体的自身完整业务的复制和扩张，也可以作为合并的类似项目被他人复制和扩张。此外，在工作模块单元被拆除后，还有一个可复制的扩展公司。成为供应商。”他继续解释。

目前，房地产企业拆分房地产板块上市的现象越来越普遍，而文化旅游板块很少上市。钱中华建议投资者对商业模式要有一个宽容的态度，随着项目本身一起寻找和整理价值逻辑和价值来源。目前，文化旅游正处于市场冷却期，但很快将形成新一轮投融资热潮、新一轮洗牌和新一轮优秀企业上市。

需要注意的是，钱中华对于大型房企自主研发文化旅游产品有很多顾虑，因为中国高端文化旅游项目市场基础薄弱，酒店和景区员工缺乏专业素质。此外，在产品层面、内部控制制度、业务模式和运营层面都存在问题，需要进一步完善。他建议企业不要过于执着于自身的创新和整合能力，而应尽量直接引进顶级的知识产权文化旅游项目，避免走弯路，降低风险成本，从而降低风险。

来源：广州新闻直播