融创上半年业绩持续快速增长 流动性充裕后劲十足

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8月22日上午，融创中国(以下简称“融创”)；《股票代码:01918.hk》披露的2019年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入768.4亿元，同比增长64.9%；归属于母亲的净利润为102.9亿元，同比增长61.7%；账面现金为1380亿元，同比增长14.8%。随着业绩的快速增长，融创保持了充足的流动性，销售额稳步增长，市场地位进一步提升。同时，公司坚持不断审时度势，在短期低位谨慎补充合理价格的土地，有效避免了收购昂贵土地的风险，进一步巩固了土地储备和产品服务能力方面的核心竞争优势。围绕“房地产+”美好生活，文化旅游和文化产业稳步推进，未来发展可期。

(2019年中期业绩会议)

业绩继续全面增长

利润迅速增长。2019年上半年，融创在高基础上保持了持续快速的业绩增长。半年度报告显示，公司实现营业收入768.4亿元，同比增长64.9%；归属于母亲的净利润为102.9亿元，同比增长61.7%。剔除业务合并收入及摊销、金融资产及投资性房地产公允价值变动损益、非核心业务资产减值损失，归属于母公司的净利润为126.6亿元，同比增长128.4%。同时，基于2016年至2018年毛利率的快速增长，融创2019年上半年的毛利率进一步上升至25.2%，同比上升0.5个百分点。

销售额持续增长，位列行业前五名。2019年上半年，融创持续加快营业额，坚决淘汰，交付面积保持稳定增长，实现合同金额2141.6亿元，同比增长11.8%，销售额位居行业前五名。

持续稳定发展。2016年至2018年，融创的营业收入复合增长率为88%，毛利率为155%，合同销售额为75%，保持了高速稳定的发展速度。

评级机构继续保持乐观，入选恒生中国企业指数。自今年年初以来，融创因其稳健良好的经营状况、充裕的流动性和长期的杠杆率下降而不断得到市场和投资者的认可，其股价在年内上涨了40%以上。在2018年刚刚上调信用评级的基础上，2019年4月，三家国际评级机构再次将公司评级上调，穆迪将公司主要评级从b1上调至ba3，前景稳定；标准普尔将该公司的主要评级从b+上调至bb-，前景稳定；惠誉将该公司的主要评级从bb-上调至bb，前景稳定。8月16日，融创中国被宣布纳入恒生中国企业指数。

流动性和债务比率的长期下降趋势是明显的

现金充裕，完全覆盖短期债务。截至2019年6月底，融创的账面现金为人民币1，380亿元，较2018年底增长14.8%。相比之下，融创的有息负债仅约442亿元。融创的账面现金覆盖了下半年超过3.1倍的刚性到期计息负债，因此它有足够的保证来确保足够的流动性。

下半年，可销售资源将超过5700亿元，这将贡献大量现金流。截至2019年6月30日，公司房地产开发业务已基本完成全国所有一线、二线、三线城市的布局。2019年下半年，融创预计将有超过420个项目出售，累计可销售资源超过5700亿元人民币。随着下半年销售高峰期的到来，充足且高质量的可销售资源将为融创提供充足的经营现金流，从而使融创继续保持充足的流动性。

土壤储量的质量和数量充足，为杠杆率的下降提供了强有力的支持。截至《中国日报》披露的日期，超过83%的土地储备位于一线和二线城市，平均土地成本约为4307元/平方米。这已成为融创实现快速销售、释放经营现金流和利润的重要支撑，为融创保持充足的流动性和持续降低杠杆率提供了有力保证。

减缓土地储备增速，加速销售，促进杠杆率长期下降。自2017年以来，融创积极适应市场监管的变化，土地储备增速较之前明显下降。同时，它促进了销售的快速增长，使经营现金流快速积累，净资产不断增加，降低了新增土地投资对债务的依赖，从而促进了杠杆率的长期下降。2019年上半年，融创仅在土地市场出现短期低迷时，才谨慎补充核心城市价格合理的土地，并在多数城市土地市场从5月份恢复到高位时，基本停止了招标、拍卖和挂牌收购土地，仅通过收购抓住了少数特殊优质土地的机会，有效规避了收购昂贵土地的风险。

继续巩固和提升产品和服务的竞争优势

高端精品战略与消费升级趋势高度匹配。2019年，随着市场情绪越来越理性，企业间的竞争将从过去的规模竞争回到原点，产品竞争力将提升到一个新的高度。融创一贯坚持的“高端精品”战略与一、二线城市居民改善和提升生活条件的需求高度匹配。

高端产品线继续登陆，中国产品继续成熟。目前，融创已成功打造了一批具有行业影响力的产品线，如一号部门、桃花源部门、政府部门、桃园部门等。，因其高质量的产品和服务而得到市场和客户的高度认可和广泛赞誉。同时，融创不断从中国文化和中国建筑中获得灵感和资源，逐渐形成了自己独特的中国产品谱系——桃花源、怡和、雅雄、山水、九福、城关……它们展现了中国文化最美的一面，代表了不同时代的不同风格和不同地域的特色，并继续引领着行业的发展。

强大的R&D能力为中国产品的持续登陆提供了力量。经过多年的积累和沉淀，融创已经拥有最专业的R&D团队，不断巩固创造中式产品的系统能力——渝沪两大产品R&D基地，500多名设计师和200多支非遗留工匠团队，他们将继续为中国建筑的研究注入力量。基于专业的中国产品R&D团队和强大的R&D能力，融创古建筑保护专项基金于2019年6月成立。与此同时，以苏州虎丘电影公园的修复为起点，社会各界共同努力，将中国文化的传承和古建筑的保护推向一个新的发展时代。

优质服务不断提升，“关爱社区”深入人心。多年来，融创在权威机构开展的房地产行业客户满意度调查中一直走在前列，其基准地位已经牢固确立。然而，融创对质量的追求不会停止。未来，融创将全面提升使用功能，完善技术，巩固产品创造体系，为不同的子客户打造产品研发基地，支持集团高品质产品的持续升级，注重互动、共享、全龄和成长，满足比行业更高层次的美好生活需求，打造深入人心的“关爱社区”。

文化旅游资产蓬勃发展，经营效率和盈利能力稳步提高

原吕雯市的经营业绩不断提高。2019年上半年，融创不断调整优化文化旅游产品布局，经营效率和盈利能力稳步提升。其中，每位公园游客的单价同比增长27%。此外，在各种形式的客户单价中，主题公园、水世界、海洋世界和雪世界分别上涨了44%、31%、27%和20%。在渠道客户的单价中，在线旅行社同比增长53%，旅行社同比增长29%。版纳傣剧由融创演艺团队独立运营，并进行改版和升级。收入同比增长40%，客流量同比增长21%，效果显著。南昌公园室外公园改为开放式公园运营，探索新的盈利模式。4月至7月的收入同比增长89%，取得了良好的效果。

广州和无锡的旗舰文化旅游城市相继开业，它们的形式比预期的更受欢迎。在商务、酒店、公园三大核心业态中，广州和无锡荣创茂的入住率达到100%，广州荣创吕雯荣创茂首日客流量达到30万人次，超过近期所有同类产品；无锡荣创吕雯荣创酒店集团首周入住率为85%，后续周末入住率往往为100%；《冰雪世界》上映仅7周，就累计约15万人次，累计收入超过4900万元，营业利润超过3000万元。

融创拥有完整的文化旅游系统。融创文化旅游集团成立于2018年初，从设计、建设到运营形成了完整的文化旅游体系架构。未来，融创将依托这一体系架构建立文化旅游的长期竞争力，并对文化旅游团队给予充分授权和激励，不断提升文化旅游行业的行业竞争力和品牌影响力，提升文化旅游资产的长期价值。

围绕“房地产+”稳定发展控制投资、降低杠杆

控制投资，降低杠杆，稳步发展房地产业。未来，融创将继续强化土地储备、土地收购能力、产品和服务等核心竞争优势，保持行业领先地位；同时，在保持充足流动性的同时，严格控制土地投资，谨慎把握土地机会，不影响2019年末和长期杠杆率下降。此外，我们将继续把战略优势转化为良好的财务业绩，支持杠杆率长期下降和信用形象持续改善。

严格控制对非房地产业务的投资，重点提升现有资产的运营和盈利能力，培育成为公司未来新的增长点。在巩固未来基础服务竞争优势的基础上，融创服务将全面提升社区运营效率和综合管理能力；融创吕雯继续调整和优化其文化旅游产品，以提高运营效率和盈利能力；融创文化推动了音乐创新和娱乐业务的复苏，打造了融创影视精品内容品牌，不断提升东方影都的品牌影响力，建立了知识产权的全产业链运营体系，力争成为中国文化产业的龙头企业。

来源：广州新闻直播