兴业证券首次评级覆盖宝龙地产给予“买入”评级

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2019年7月9日，兴业证券发布了一份深度研究报告，其中首次涵盖宝龙地产(1238港元)，并给出了目标价格为5.3港元的“买入”评级。

该报告指出，当前房地产行业的确定性在于销售和业绩。销售的确定性来自于充足的价值储备和上市房地产企业的综合实力。宝龙地产2018年实现合同销售额410亿元，同比增长96%，2019年。继续保持快速增长。上半年累计合同销售额同比增长79%。预计公司未来将保持20-30%的复合增长率；目前，公司在中国已经开设了39家商场，22家商场正在建设中，未来2-3年将进入开业高峰期。其酒店业务目前拥有17家酒店，11家酒店正在建设中，酒店总数达到28家；商场和酒店为公司贡献了稳定的经常性收入，现在可以完全弥补当年的利息成本。

报告显示，宝龙地产销售速度快，业绩稳定，经常性收入规模的增加带来了财务保障；同时，经过多年的不断开发和深度培育，已形成了主次分明的优质土地储备，其中70%位于以上海为中心的长江三角洲地区。因此，宝龙地产首次以5.3港元的目标价获得“买入”评级。

报告中多次提到宝龙地产的城市布局以长江三角洲为重点。在“以上海为中心，深化长三角”的战略方针和精确征地、精确布局的战略指导下，目前宝龙地产在长三角地区投资开发的项目有80多个，区域土壤储存面积1451万平方米。过去三年，公司继续积极拓宽长三角布局，新业务主要集中在周边二三线城市，包括宁波、温州、南通等城市。在土地储备建设方面，公司实现了全国范围的大布局，分散了风险；以上海为中心的长三角地区是公司的核心布局区域。该公司在长江三角洲地区的土地收购中具有品牌效应和议价能力。此外，控股和出售的商业运作模式使公司比其他企业享有更好的土地收购能力。公司具有较强的土地成本管控能力，利润率一直保持在较高水平。同时，公司是“房地产开发+商业地产”的双轮驱动开发模式。当公司获得土地时，它获得了更复杂的项目，商业和住宅建筑可以形成良好的协同作用。一方面，商业建设为公司在早期获得土地提供了优势，同时配套排水也为住宅物业提供了需求支持。

这是继德意志银行6月24日发布研究报告后，另一家专业机构首次报道宝龙地产并给出“买入”评级。

最近，宝龙地产宣布，2019年6月份的合同销售额和合同销售面积分别约为66.83亿元和39.02万平方米，合同销售额同比增长58.74%。截至2019年6月30日的6个月中，合同总销售额和合同总销售面积分别约为人民币292.03亿元和178.35万平方米。合同总销售额同比增长约78.7%，合同总销售面积同比增长约53.8%。截至7月10日中午收盘，宝龙地产(1238港元)上涨3.02%，至4.44港元。较高的销售增长率和行业完成率也将继续向资本市场传达宝龙良好的发展预期。

来源：广州新闻直播